फिच रेटिंग्स ने मंगलवार को कहा कि राज्य द्वारा संचालित तेल विपणन कंपनियों के विपणन मार्जिन को नवंबर से पहले के स्तर तक पहुंचने के लिए खुदरा ईंधन की कीमतों में और बढ़ोतरी की आवश्यकता हो सकती है।
विशेष रूप से, नवंबर 2021-मार्च 2022 हाल के वर्षों में सबसे लंबे समय तक खुदरा मूल्य फ्रीज में से एक था, इस अवधि के दौरान कच्चे तेल की कीमतों में लगभग 27 डॉलर प्रति बैरल (या 13 रुपये प्रति लीटर) की वृद्धि के बावजूद।
मार्च 2022 (FY22) को समाप्त होने वाले वित्तीय वर्ष की चौथी तिमाही में फ्रीज से तेल विपणन कंपनियों (OMCs) के लिए विपणन नुकसान हो सकता है।
रेटिंग एजेंसी ने कहा, “खुदरा ईंधन की कीमतों में बाद में केवल 11 रुपये की बढ़ोतरी की गई है, जिसका मतलब है कि विपणन मार्जिन के लिए नवंबर से पहले के स्तर तक पहुंचने के लिए और कीमतों में बढ़ोतरी की आवश्यकता हो सकती है, और वित्त वर्ष 23 की शुरुआत में मार्केटिंग मार्जिन भी दबाव में हो सकता है।”
फिच के अनुसार, तेल की कम कीमतों (मार्च-जून 2020) के दौरान मजबूत मार्केटिंग मार्जिन से ओएमसी को फायदा हुआ, और उच्च तेल की कीमतों (नवंबर 2021-मार्च 2022) के दौरान मार्जिन दबाव का सामना करना पड़ा क्योंकि “उन्होंने ईंधन की कीमतों को सस्ती रखने की कोशिश की”।
इसके अलावा, फिच ने कहा कि मजबूत कोर रिफाइनिंग मार्जिन के साथ-साथ विंडफॉल इन्वेंट्री लाभ से ओएमसी को निकट अवधि में संभावित विपणन नुकसान को कम करने की अनुमति मिलनी चाहिए।
“हम मानते हैं कि मजबूत कोर रिफाइनिंग मार्जिन और विंडफॉल इन्वेंट्री लाभ को निकट अवधि में संभावित विपणन नुकसान को कम करना चाहिए, और ओएमसी को तेल की कीमतों में गिरावट की अवधि में कुछ नुकसान की भरपाई करने के अवसर मिल सकते हैं, यदि और जब ऐसा होता है।”
“हम उम्मीद करते हैं कि ईंधन की कीमतों में अप्रत्यक्ष राज्य के हस्तक्षेप के ऐसे उदाहरण अस्थायी होंगे, और भारतीय ओएमसी के स्टैंडअलोन क्रेडिट प्रोफाइल (एससीपी) पर उनका प्रभाव लंबी अवधि में तटस्थ रहेगा।”
हालांकि, यदि कच्चे तेल की कीमतें फिच के आधार-मामले की धारणाओं से परे हैं, तो रिकॉर्ड-उच्च खुदरा ईंधन की कीमतें ओएमसी के क्रेडिट मेट्रिक्स पर दबाव डालते हुए उस सीमा तक सीमित हो सकती हैं, जिस पर परिवर्तन पारित किए जाते हैं।
इसके अलावा, फिच ने कहा कि भारत पेट्रोलियम कॉरपोरेशन लिमिटेड के सरकार के प्रस्तावित विनिवेश को समाप्त करने से पहले खुदरा ईंधन मूल्य निर्धारण पर स्वतंत्रता एक प्रमुख क्षेत्र बनी हुई है जिसे स्पष्टता की आवश्यकता है।
“भारत ने परंपरागत रूप से अपने सामाजिक-राजनीतिक एजेंडे को पूरा करने के लिए ओएमसी के अपने नियंत्रण का इस्तेमाल किया है, जिससे निजी ईंधन खुदरा विक्रेताओं की प्रतिस्पर्धात्मकता प्रभावित हुई है, जो कि 10 प्रतिशत बाजार हिस्सेदारी में सीमित मूल्य निर्धारण शक्ति है और ओएमसी के साथ अपनी खुदरा कीमतों को संरेखित करती है।”
“हम उम्मीद करते हैं कि निजी ईंधन खुदरा विक्रेता ऐसे समय में बेहतर मार्जिन पर निर्यात बढ़ाएंगे जब घरेलू मार्जिन दबाव में हो। जनवरी-फरवरी 2022 में भारत के हाई-स्पीड डीजल के निर्यात में सालाना 12 प्रतिशत की वृद्धि हुई।
रेटिंग एजेंसी के अनुसार, भारत में गैसोलीन और गैसोइल की खुदरा कीमतें, और इसके परिणामस्वरूप तेल की कीमतों में अत्यधिक अस्थिरता के बीच निरंतर खुदरा कीमतों की छिटपुट अवधि के बावजूद, तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव के बावजूद तेल विपणन कंपनियों के विपणन मार्जिन को लंबे समय तक कच्चे तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव के साथ संरेखित रहना चाहिए।
“कच्चे तेल की कीमतों (संदर्भ मूल्य) के 15-दिवसीय रोलिंग औसत के साथ खुदरा ईंधन की कीमतों का सहसंबंध जनवरी 2020 में कोविड -19 महामारी की शुरुआत के बाद से 93 प्रतिशत पर उच्च बना हुआ है।”
सहसंबंध उत्पाद शुल्क में बदलाव से खुदरा कीमतों पर प्रभाव को बाहर करता है, और इसमें ऐसी अवधि भी शामिल है जब भारतीय ओएमसी तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव से उपभोक्ताओं को तुरंत नहीं पहुंचाते थे।